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销售费用居高不下 ?济川药业研发实力难进前100

时间:2019-09-19

吉川药业()2019年上半年净利润为9.64亿元,同比增长14.3%。高销售费用背后的增长很好。 2016 - 2018年,销售费用分别占53.59%和52.12。今年上半年,%,50.83%,50%,高销售成本和对单一产品的依赖,给吉川制药的增长带来了一丝不确定性。这可能是影响吉川药业股价下跌的原因之一。

研发费用仅占销售费用的1/16

随着社会的发展和进步,人们特别关注自己的健康。特别是在日益老龄化的情况下,医药需求导致制药行业大量白马股票受到投资者的青睐。

然而,今年的制药白马库存并不好,政策层面持续反腐,康美药业的雷阵雨事件,再加上东阿阿胶的业绩表现,使得整体医药股的表现受到挑战。

去年年底,吉川制药暂停购买主要产品普地兰小燕口服液,导致吉川制药股价受到重创。从四川药业的销售费用和研发费用来看,销售费用一直很高,已成为人们关注的焦点。

半年度报告发布后,胡福金融询问了四川药业的半年度报告数据。上半年,吉川药业的销售成本为19.6亿元,销售费用占总收入的50%,仍处于较高水平。制药行业的销售费用过高,已经成为财政部“透明监管”的主要目标。销售成本高的五家制药公司是上海医药,复星医药,步昌药业,华润三九和恒瑞医药。成了检查的对象。

这八家制药公司2018年的营业收入为:上海医药7%; Step Pharmaceuticals中58%;恒瑞医药37.1%;复星医药34.1%,华润三九48.3%。吉川制药2018年的销售费用增加至36.6亿,较2017年的29.4亿增长25.2%,销售费用和总收入占50.83%。与接受检查的五家药品公司相比,只有逐步的药品销售费用高于吉川药业的收入比例。

(吉川制药2018年与其他上市制药公司的销售比例)

吉川药业的回应是“公司采用基于专业学术推广和渠道分销的销售模式。在专业的学术推广模式下,公司主要通过学术推广部门进行营销,并在全国各地分销。组织学术推介会或学术研讨会,介绍产品特点和基本理论以及最新的临床疗效研究成果。通过宣传,专业人士和客户对产品有了全面的了解和理解。

因此,学术推广活动的费用,营业员的工资和差旅费用都反映在报表中,因此销售费用率相对较高。 2016 - 2018年,公司的销售费用率处于同行业可比公司的平均水平。未来,公司将继续深化营销管理,优化销售渠道,提升公司盈利能力。

与销售费用相比,吉川药业的研发投入明显偏低。近年来,吉川药业的研发费用不超过总收入的4%。自上市以来,吉川药业的销售费用逐年增加。然而,尽管研发费用每年略有增加,但总收入的比例仍在2%至4%之间。

数据显示,2019年上半年的研发费用为1.035亿美元,占上半年总收入39.1亿美元的2.6%。 1986年的研发费用为1.96亿美元,占总收入的2.7%。 2017年,吉川制药的研发费用为1.95。 1亿元,占总收入的3.46%; 2016年,研发支出1.45亿元,占总收入的3.11%; 2015年,研发支出为1.27亿元,占总收入的3.37%。 2015年至2018年四年内研发费用的比例最高仅为3.46%,年度研发费用占同期销售费用的近1/16。

在2019年中国药品研发实力排名中,虎富财务在研发实力名单中名列TOP100,未找到吉川药业的数字。

根据上市公司298家制药公司的最新统计,研发投入占总收入不到10%的不到5%,只有16家公司占研发投入的15%以上。超过60%的企业研发不到5%,大多数企业仅占总收入的2%至3%。整体研发投入较低。

英国,日本和法国的制药公司非常重视研发,一般研发投入的比例将超过20%。世界排名前50位的制药公司平均占其研发投资的18%。

中国达到15%的能力很少,远远低于国外平均水平。例如,中国一些着名的原始制药公司,如华海药业,恒瑞药业,复星医药等,恒瑞药业研发投入占15%,复星医药和华海药业仅占10%左右,销售量大轻型研发在制药行业无处不在。

普迪兰消炎口服液对剩余几何形态的影响

2019年上半年,吉川药业总收入39.7亿元,同比增长2.7%。净利润9.64亿元,同比增长14.3%。加权股本回报率的ROE为17.6%,同比下降1%。

一个小细节是,吉川制药上半年的利润增长远远高于收入增长。营业总收入同比增长2.7%,毛利率同比增长0.4%至85.1%,管理费用同比下降41%。利润大幅增加的原因。

自2013年后门上市以来,吉川药业已投资约6年,并在研发方面投入了大量资金。它仍然可以依靠普迪兰小燕口服液和雷贝拉唑钠肠溶胶来对抗世界。数据显示,2019年上半年,普迪兰小燕口服液仍占总收入的45%左右,雷贝拉唑钠肠溶胶囊占总量的60%以上。

据不完全统计,过去十年,普迪兰小燕口服液的总销售额已超过100亿元。目前年销售额超过20亿元,占其总收入的45%以上。

2017年,上海医药招标采购管理办公室因药品违法行为暂停采购普迪兰小燕口服液六个月。随后,吉川制药股价大幅下挫。

然后在2018年10月29日,国家药品监督管理局要求修改准备普兰甘制剂的说明,明确要求普地兰小燕口服液应注明不良反应,注意事项和禁忌症。 11月6日,国家药品监督管理局发布文件称,为了进一步保护公共药物的安全,决定修改普迪兰消炎片(胶囊)非处方药规格模型。

根据这一事件,吉川药业给出的解释是,这种普迪兰消炎口服液的说明书中修订的“不良反应”,“禁忌”和“注意事项”是药物的基本信息,以及上市时间。延长了。临床信息丰富,手册的不断改进和修订是行业的正常状态。

公司产品规格的修订是国家食品药品监督管理局及其下属国家药品不良反应监测中心,生产企业,医疗机构和患者共同努力的结果。目的是进一步规范医生和患者合理使用药物的标准。针对公司或产品的特殊监管措施。中药制剂的规格不断规范,有利于中药产业及相关产品的长远发展。

同时,吉川药业强调,根据国家药品不良反应监测中心统计,2016年普迪兰小燕口服液有265例不良反应,报告291例不良反应。 2017年,没有死亡。上述不良反应监测数据也反映了普地兰消炎口服液在临床应用中的安全性。

北京某医院采购负责人唐明认为,普迪兰确实很受欢迎,但在实施一些政策后,它将对其产生直接影响。有许多类似的产品可以完全取代普迪兰。这对医院没有影响,主要以普迪兰为基础的吉川制药可能不是一件好事。

吉川药业还认识到,上述产品的生产和销售在很大程度上决定了自身的收入和利润水平,如原材料价格,生产和销售,市场竞争格局等主要不利变化,这将是其未来经营业绩。产生不良影响。

吉川制药也在其定期报告中披露了风险。同时,我们将继续做好现有产品的营销,加快新产品的开发和老产品的二次开发,加强对外合作,不断拓展产品线,增强市场竞争力。希望这将减少对Pudilan消炎口服液的依赖。

目前看来,吉川药业整体发展良好,但销售成本过高。是否依赖普迪兰晓燕口服液是股价下跌的根源。目前还没有答案。现在市值缩水至240亿左右,吉川制药希望重新获得投资者的信心,还有很长的路要走。

作者:王梦潇

资料来源:Hufu Finance

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