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人脸识别龙头赴港上市:估值800亿,阿里系为最大股东

时间:2019-09-28

我想分享的原始Cat Finance 2011.27.27

8月25日,Vision Technology向香港联合交易所提交了招股说明书。上市的承销商是高盛,摩根大通和花旗集团。但是,招股说明书没有透露其具体的IPO时间和预期的募资规模。

Defiance Technology是计算机视觉领域最早的创业公司之一。上塘科技,一图科技和云松科技在AI视觉领域被称为“四小龙”。

根据招股说明书,反抗科技公司2016年,2017年,2018年和2019年的营业收入分别为6780万元,3.13亿元,14.27亿元和9.49亿元。在净利润方面,对技术的轻视处于持续亏损的状态。 2016年,2017年,2018年和2019年上半年分别为3.43亿元,7.59亿元,33.51亿元和52亿元,亏损继续扩大。

巨亏52亿?

值得注意的是,招股书显示,2019年上半年,技术损失为52亿元人民币。小米和美团的上市过程中也出现了这种情况。这是由于公司估值的快速增长,带来了合同公允价值变动(即非现金账目的调整)产生的损益。

在这方面,蔑视技术的主要原因是优先股公允价值的变化和持续的研发投资。扣除额未反映业务绩效项目的影响。 2018年调整后净利润为3220万元。 2016年和2017年调整后净亏损分别为9200万元和1.42亿元。

作为人工智能企业,研发支出是忽视科学技术的最大成本支出。然而,在招股说明书中也提到研发活动不确定,并且可能难以将研发结果投入商业用途,并且花在研发上的大量资金可能无法产生相应的效益。

忽视科技的研发支出从2016年的7820万元增加到2017年的2.05亿元,2018年进一步增加到6.13亿元,占2016年,2017年总收入的115.3%,65.6%和43.0%和2018年。

三年半的三驾马车收入达27.6亿元

从2016年到现在,它已实现总收入27.6亿元。其主要业务包括三类:个人物联网,城市物联网和供应链物联网。

个人物联网(IOT)是一个在2015年忽视科学和技术的行业。它也是最早忽视科学和技术的商业化部门。主要采用人工智能摄像头,解锁人脸识别技术,使用户可以更轻松地解锁个人设备或授权在线支付。

具体案例包括OPPO,小米,vivo等部分手机识别解锁模型。据了解,被忽视的FaceID解决方案客户数量从2016年的127个增加到2018年的1044个,复合年增长率为186.7%。

从那时起,无知的技术进入了城市物联网和物联网的供应链。

在城市物联网领域,Ignorance Technology提供的解决方案包括人工智能授权的算法,软件和传感器,主要是智能城市管理解决方案(针对政府)和智能社区管理解决方案(针对政府和企业)。截至2009年上半年,共有339家国内客户忽视了科技城市的物联网,覆盖了112个城市。

供应链物联网指的是复杂的仓储任务和生产物流工作,并提高了自动化程度。该解决方案包括算法,软件和支持人工智能的机器人,包括信义科技和科杰物流。

阿里是最大的股东,言论权仍在创始团队中

就股东而言,Defiance Technology的创始人尹奇持有11,795,300股A类股份和2,457,700股B类股份。 Ant API的API基金持有Vision Technology的14.33%的股份,而淘宝中国则持有Vision Technology的15.08%的股份。视觉科技的总持股比例接近30%。

根据招股说明书,Defiance Technology的股本将分为A类股份和B类股份。 A类股份的持有人可以每股投票10张,B类股份的持有人可以每股投票1张。

玉石科技的三位联合创始人尹琦,唐文彬和杨牧共持有16.83%的股份,但由于该技术的权利不同,三位均为普通股,每股投票权为10倍。

因此,即使阿里巴巴拥有近30%的股份,发言权仍在三位创始人手中。

实际上,同一股票的不同股份的结构有利于创始团队拥有多数表决权而不持有公司的大部分股份,但同时,对投资者的保护似乎不足。

该模型在美国纳斯达克最常见,并且相对成熟和稳定。但是,由于缺乏股东制衡,利益转移等原因,具有不同权益的公司变得较弱。据不完全统计,美国近500家公司在2000年左右采用了两层投票结构,目前仅剩下10家左右。

4轮融资100亿,业务取决于大客户策略

根据招股说明书,截至2019年6月30日止20个月及截至2019年6月30日止六个月,Vision Technology的前20名客户分别占总收入的44.7%及57.1%。这些客户包括金融科技公司,银行,智能手机公司,第三方系统集成商,政府机构,物业经理和物流公司。

除了最大股东的身份,阿里也是一个重要的客户。例如,该公司为服务于阿里巴巴天猫的第三方物流服务提供商提供智能物流解决方案; Sekin Credit是Ant Financial的信用评分服务提供商,通过使用FaceID解决方案为其部分企业客户提供身份验证解决方案。

根据招股说明书,Sesame Credit向使用FaceID的客户收取至少1元的费用,85%的费用支付给Vision Technology。其中,2019年上半年芝麻信用支付费用为660万元。

值得一提的是,在2016年,2017年和2018年以及截至2019年6月30日的六个月中,Vision Technology的前五大客户分别占总收入的41.7%,24.9%,22.0%和34.1%。

一些业内人士认为,虽然大客户可以带来大量订单,但这部分收入涉嫌伪装分销,存在客户谈判困难和客户集中等风险。

但是,Defiance Technology并不认为其业务模式是分销模式,也不认为这些系统集成商作为直接客户会对库存风险,自给自足和应收账款回收产生负面影响。

人工智能的概念已经提出多年,但其商业化进程仍处于探索阶段,大多数企业处于燃烧状态。目前,登陆的应用尚未形成大面积。高估,过度融资和未来盈利问题将成为企业面临的重要挑战。

此前,Defiance Technology已完成四轮,十二轮融资,总融资金额为13.49亿美元,约合人民币100亿元。该公司的估值也达到了113.92亿美元,约合人民币800亿元。按此计算,银旗,唐文彬和杨牧三位股东的身价分别为65亿元,47亿元和22亿元。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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8月25日,Vision Technology向香港联合交易所提交了招股说明书。上市的承销商是高盛,摩根大通和花旗集团。但是,招股说明书没有透露其具体的IPO时间和预期的募资规模。

Defiance Technology是计算机视觉领域最早的创业公司之一。上塘科技,一图科技和云松科技在AI视觉领域被称为“四小龙”。

根据招股说明书,反抗科技公司2016年,2017年,2018年和2019年的营业收入分别为6780万元,3.13亿元,14.27亿元和9.49亿元。在净利润方面,对技术的轻视处于持续亏损的状态。 2016年,2017年,2018年和2019年上半年分别为3.43亿元,7.59亿元,33.51亿元和52亿元,亏损继续扩大。

巨亏52亿?

值得注意的是,招股书显示,2019年上半年,技术损失为52亿元人民币。小米和美团的上市过程中也出现了这种情况。这是由于公司估值的快速增长,带来了合同公允价值变动(即非现金账目的调整)产生的损益。

在这方面,蔑视技术的主要原因是优先股公允价值的变化和持续的研发投资。扣除额未反映业务绩效项目的影响。 2018年调整后净利润为3220万元。 2016年和2017年调整后净亏损分别为9200万元和1.42亿元。

作为一家人工智能公司,R&D支出是违抗技术的最大成本。但是,招股说明书也提到研发活动本身是不确定的,研发成果将投入商业使用或可能面临实际困难。世界科学技术支出的大规模资本研发可能不会产生相应的利益。

技术研发支出的逆差从2016年的7820万元增加到2017年的2.05亿元,进一步增加到2018年的6.13亿元,分别占2016年,2017年和2018年总收入的115.3%和65.6%。和43.0%。

三年半的马术,三年半的收入为27.6亿

自2016年以来,神盾科技实现总收入27.6亿元。其主营业务包括个人物联网,城市物联网和物联网供应链三大类。

个人物联网是视觉技术在2015年进入的一个行业,也是视觉技术的最早商业化。它主要基于人工智能,使相机能够解锁人脸识别技术,从而使用户更容易解锁个人设备或授权在线支付。

具体情况包括人脸识别和OPPO,小米和vivo模型的解锁。据了解,轻蔑的FaceID解决方案客户从2016年的127名增加到2018年的1044名,复合年增长率为186.7%。

从那时起,该技术已进入城市物联网和供应链物联网。

在城市物联网中,视觉技术的解决方案包括算法、软件和人工智能传感器,主要是智能城市管理解决方案(政府)和智能社区管理解决方案(政府和企业)。截至2019年上半年,共有339家国内客户藐视科技城物联网,覆盖112个城市。

供应链物联网是指复杂的仓储任务和生产物流工作,提高自动化程度。解决方案包括算法、软件和支持人工智能的机器人,包括信宜科技和科捷物流。

阿里是第一大股东,发言权仍在创始团队

股东方面,违抗科技创始人尹琪持有A股股,B股股。蚂蚁API旗下的API基金持有远景科技14.33%的股份,淘宝中国持有远景科技15.08%的股份。视觉科技总持股比例接近30%。

根据招股说明书,违抗科技的股本将分为A股和B股。A股股东可投10票,B股股东可投1票。

玉石科技的三位联合创始人尹琪、唐文斌和杨牧共持有16.83%的股权,但由于股权不同,三人均为普通股,每股10倍表决权。

因此,即使阿里巴巴拥有近30%的股份,发言权仍掌握在三位创始人手中。

在实践中,同股不同股的结构有利于创始团队在不持有公司大部分股份的情况下拥有多数表决权,但同时,对投资者的保护似乎不足。

这种型号在美国纳斯达克最为常见,而且相对成熟稳定。但是,由于缺乏股东制衡,利益转移等,具有不同权益的公司变得越来越弱。据不完全统计,美国近500家公司在2000年左右采用了双层投票结构,目前只剩下约10家。

4轮融资10亿,业务取决于大客户战略

根据招股说明书,截至2019年6月30日止20个月及截至2019年6月30日止六个月,Vision Technology的前20名客户分别占总收入的44.7%及57.1%。这些客户包括金融科技公司,银行,智能手机公司,第三方系统集成商,政府机构,物业经理和物流公司。

除了最大股东的身份,阿里也是一个重要的客户。例如,该公司为服务于阿里巴巴天猫的第三方物流服务提供商提供智能物流解决方案; Sekin Credit是Ant Financial的信用评分服务提供商,通过使用FaceID解决方案为其部分企业客户提供身份验证解决方案。

根据招股说明书,Sesame Credit向使用FaceID的客户收取至少1元的费用,85%的费用支付给Vision Technology。其中,2019年上半年芝麻信用支付费用为660万元。

值得一提的是,在2016年,2017年和2018年以及截至2019年6月30日的六个月中,Vision Technology的前五大客户分别占总收入的41.7%,24.9%,22.0%和34.1%。

一些业内人士认为,虽然大客户可以带来大量订单,但这部分收入涉嫌伪装分销,存在客户谈判困难和客户集中等风险。

然而,违抗技术并不认为其业务模式是分销模式,也不认为这些系统集成商作为直接客户会对库存风险、自给自足和应收账款回收产生任何负面影响。

人工智能的概念提出多年,但其商业化进程仍处于探索阶段,多数企业处于烧钱状态。目前,落地应用还没有形成大面积。过高的估值、过高的融资和未来的盈利能力问题将是企业面临的重要挑战。

此前,违抗科技已完成4轮12轮融资,融资总额13.49亿美元,约100亿元人民币。公司估值也达到113.92亿美元,约800亿元人民币。据此计算,银旗、唐文斌、杨木三大股东的资产分别为65亿元、47亿元和22亿元。

本文为第一作者原创,未经授权不得转载

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