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新兴资产前景仍受肯定

时间:2019-10-07
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即使在诸如世界经济增长放缓,全球贸易摩擦加剧和英国退欧的高风险等不利因素的影响下,今年仍有许多新兴资产,而俄罗斯股市就是其中之一。数据显示,自今年1月以来,俄罗斯股市已上涨了30%。该国的股票市场在第二季度急剧上升。 6月,它甚至突破了1400点的历史门槛。俄罗斯股市自2014年以来首次突破这一点。实际上,这并非今年新兴资产的孤立案例。根据投资公司GMO Group的分析,新兴股票市场的前景是光明的,它将为投资者带来丰厚的回报,并且将超过美国股票。

多种因素刺激俄罗斯库存

总而言之,提振俄罗斯股票市场的主要原因是该国的上市公司表现良好。随着经济的明显复苏,今年包括银行业在内的许多行业都开始盈利。 VTB Investment表示,尽管缺乏宏观经济表现,但摩根士丹利资本国际俄罗斯指数今年迄今已上涨30%,保持了其在新兴市场的领导地位。该国的股票市场在6月也达到了1400点,尽管在8月有所修正,但也接近其1250点的全球高点。由于俄罗斯公司出色的收益表现,改善的公司治理和对市场情绪的担忧,预计俄罗斯股市在今年剩余时间内将继续上涨。

此外,随着俄罗斯企业的复苏,需求的复苏以及消费者信贷的增长,俄罗斯经济似乎正在增强。尽管市场仍然高度关注经济制裁,但这恰恰是因为欧美经济制裁的“达摩克利斯之剑”悬而未决,俄罗斯决策者已经为可能的市场动荡做好了最好的准备。这使得俄罗斯的资产安全在投资者眼中。大多数投资者认为,即使欧美再次对俄罗斯实施制裁,俄罗斯债务危机的可能性也不大,俄罗斯的总体经济前景是无辜的。

值得一提的是,在欧美经济制裁的压力下,一些俄罗斯领先企业在过去几年中被迫进行了大刀阔斧的改革,包括削减资本支出,提高效率,提高盈利能力和改善公司治理。这些也为其股价上涨带来了根本性的帮助。数据显示,俄罗斯的平均股息收益率为7%至7.5%,是摩根士丹利新兴市场基准股息收益率3.3%的两倍,这进一步提高了俄罗斯股票市场的吸引力。此外,尽管俄罗斯股市今年已大幅上涨,但其市盈率仍处于合理范围内。 MSCI俄罗斯的12个月远期市盈率继续低于6.0倍,甚至在8月份跌至5.7倍,低于其他股市,这也使投资者更青睐俄罗斯股市。

全球化远未消亡

对于新兴经济体和新兴资产的前景,许多有识之士仍然持乐观态度。牛津大学教授戈尔丁最近表示,新兴市场的增长将比美国国内政策更能推动美国经济。前世界银行副行长在接受CNBC采访时表示,亚洲快速增长的市场,尤其是中国,一直处于增长的最前沿。这种趋势表明,随着发达经济体进入他所谓的“中年危机”,全球经济将出现更广泛的再平衡。

他说,全球化“还没有死”。中国和亚洲发展中国家处于这一增长的最前沿。他预计,中国的世界第二大经济体将在未来10年内保持6%的经济增长,而邻近的新兴市场将密切相关。戈尔丁说:“我认为我们正在看到一种再平衡,一个历史性的再平衡。重点显然转移到了亚洲。这是一件好事。我们将在需要的地方实现更多的全球增长。例如在发展中国家。”经济体的增长率通常超过4.5%,这带动了全球增长。如果没有新兴经济体的增长,美国和欧洲的经济增长将更低。

他还表示,美国和英国正处于“中年危机”,这一转变将使全球经济比以往更具弹性。“当美国‘感冒’时,世界其他国家不再‘发烧’了。”他说,但这并不能使美国免受未来经济放缓的影响。事实上,它变得越内向,就越容易受到伤害。他预测,随着美国进入2020年大选以及美国总统特朗普相关措辞,该国经济增速将放缓。戈尔丁说:“我认为,贸易保护主义将会对美国经济造成冲击,尤其是那些投票给特朗普的人。”

投资公司GMO集团则表示,鉴于新兴股市中公司的股价相对于发达国家更为低廉,预计它们在未来几年将实现最高的实际回报率。经通胀因素调整后,新兴股市中企业未来7年的实际年回报率有望达到5.2%。而新兴市场中成本最低的公司未来7年的年回报率将达到9.8%。GMO还预计,美国企业的表现将尤其糟糕,预计未来7年,大型股票的年跌幅将达到3.7%。

(责任编辑: HN666)

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