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绑定宁德时代 造血能力不足的联赢激光闯关科创板

时间:2019-08-02

仰望汉族激光,束缚宁德时代,美国缺乏制血能力,赢得激光韶关科板

首席科学官

作者柯创军

最近,资本市场一直在“雷鸣”,金融欺诈和实际控制人员也经常参与。 7月13日,外国投资者购买的Dazu Laser(.SZ)披露了今年上半年的预测。预计其净利润同比下降60%至65%。股价连续5个交易日下跌,今日收盘价为28.02元,市值蒸发近90亿元。该组织不仅被出售,而且还被质疑有关财务问题。

此时,大家激光同行响起了科技板块的“门”,深圳联合激光有限公司(以下简称“联营激光”)申请了董事会。

2018年,中国激光加工设备市场规模为605亿元。中国有120多家激光相关企业。该公司年收入9.8亿元是激光行业中最高的。然而,就总资产规模而言,联合激光的产量远远低于业界领先的大型激光器,后者只占后者的8.7%。

联合激光是新三板的新成员,拥有宁德时代和格力等知名客户。然而,由于新能源行业的红利不再存在,其未来表现和回报可能会受到影响。首席科技官员(微信公众号:sxkcg666)发现,实际股东的股权分散和一系列财务问题或对其上市有一定影响。

实际控制人为两对,持股比例为22.02%

在科技委员会的接受企业中,有一家三口100%持股,实际控制人不超过25%。该公司的获胜激光器属于后者,其实际控制器最多可达四个。发行后,实际控制人不会超过20%。

1994年,毕业于西安理工大学的韩金龙拿起书包,坐火车去深圳。在这个充满年轻人梦想的城市里,他曾在光学,机械和电气领域担任技术工程师。他还曾在韩大智数控公司担任副总经理两年。

2005年,韩金龙创办了深圳联盈激光有限公司董事长兼总经理。公司成立伊始,就与深圳大学光电子学院进行了科研合作。同时,韩金龙还邀请深圳大学讲师牛强博士成为深钻激光焊接领域的合作伙伴十余年。

经过14年的发展,公司目前拥有四家全资子公司,即Link Win Software,惠州双赢,联赢科技和江苏联赢,以及一家在日本注册的控股子公司。 2018年,四家全资子公司中有三家净利润为负,最严重的亏损为江苏联盛,净利润为-142.544百万。

在研发方面,截至今年3月31日,公司拥有102项专利,其中19项为发明专利,102项为软件着作权。

同时,公司拥有527名研发人员,占员工总数的39.24%。从2016年到2018年,公司的研发费用分别占收入的7.78%,6.16%和5.21%,略低于同行业的上市公司。但是,2017年和2018年的研发费用均有所增加,研发费用的增长率分别为38.43%和13.97%。

首席科学官(微信:sxkcg666)指出,截至目前,该公司的实际控制人韩金龙,牛强和两人配偶共同持有该公司22.02%的股份。根据该公司估计的7480万股股份,发行后,持有该公司股份的四家公司的比例将下降至16.52%。

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公开说明书:)

实际控制人不仅拥有少量股权,而且如果四个(两对)之间存在差异,则会进一步影响公司控制的稳定性。

补贴大约是利润的一半,而宁德时代是可靠的吗?

作为新能源产业链中的一家公司,随着政策的调整,联合激光在未来的发展中将面临诸多不确定因素。与宁德时代(.SZ)和格力智能“齐头并进”,你能让它立于不败之地吗?

联合激光是精密激光焊接设备和自动化解决方案的供应商。它专门从事精密激光焊接和激光焊接设备的研发,生产和销售。其产品广泛应用于动力电池,汽车制造,五金电器,消费电子等制造业。工业领域。

据产品部门介绍,该公司的产品主要基于激光焊接自动化设备。报告期内,该业务收入分别占主营业务收入的78.64%,75.31%和83.92%,呈现总体上升趋势。此外,激光和激光焊接机,工作台和其他产品占相对较低的水平。

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同时,2018年激光焊接设备的单价为126.65万元/套,几乎是2017年价格的两倍。根据招股说明书,这是因为公司的产品是定制型号,销售的设备有一定差异到期满足客户的不同要求。

值得注意的是,公司产品的下游产品主要集中在动力电池领域,动力电池是新能源汽车的核心部件。在过去三年中,公司的动力电池行业收入不断增长,分别为54.13%,63.25%和79.83%。相应地,该公司严重依赖动力电池客户。

2016年和2017年,公司最大的客户是宁德时代及其主要电池系统的关联方,销售额分别占13.53%和27.21%。去年,宁德的销售额下降至1.64亿元,成为该公司的第二大客户,而格力智能成为该公司的最大客户,销售额占21.89%。

根据招股说明书,该公司的激光焊接产品主要在动力电池行业销售,而且该行业受政策影响较大。自2009年以来,国家一直在推动对新能源汽车的补贴,而宁德时代的企业在这个时代一直很高兴。近年来,随着新能源产业的成熟,国家补贴开始减弱,补贴门槛也有所提高。

“”,为宁德时代等多家国内动力电池公司设立的“白名单”正式取消。联合激光的第一大客户已从动力电池公司转变为智能设备行业企业。我想知道它是否与此有关。

(有关更多信息,请参阅Wild Horse Finance最近的文章:《宁德在、时代变,昔日风口“独角兽”,今时面临几多愁?》)

新能源补贴政策的逐步退出不仅会给新能源汽车公司和动力电池企业带来一定的经济压力,还会影响动力电池设备供应商。

报告期内,联盛激光的政府税收优惠总额分别为万元,4737.3万元和4387.39万元,分别占期间利润总额的28.97%,46.71%和45.72%。

在过去两年中,政府补贴占公司利润的近一半。如果政府补贴在未来减少,将对公司的经营业绩和销售回报产生不利影响。首席科学官(微信公众:sxkcg666)发现,尽管尚未发生剧烈变化,但该公司的造血能力一直令人担忧。

应收账款,高库存比例和盈利能力下降

当新能源产业不再在空中时,格力和宁德时代支持的联合激光能否成功登陆科创板?

在业绩方面,2016年至2018年,公司实现营业收入分别为4.2亿元,7.3亿元和9.8亿元,净利润分别为6872万元,8836万元和8336万元。去年,收入和净利润分别增长34.84%和-5.66%。

首席科技官员(微信公众号:sxkcg666)发现,除了过去三年收入增加外,公司激光的其他财务指标并不理想。

在过去三个财年,公司的应收账款和应收票据总额分别为1.58亿元,3.21亿元和4.98亿元。同期存货账面价值分别为4.90亿元,8.8亿元和7.1亿元。总额为6.48亿元,12.01亿元,12.08亿元,占同期营业收入的155.8%,165.2%和123.3%。该比率高达收入的1.6倍,最低为1.2倍。

此外,公司过去三年的库存周转率分别为0.61次/年,0.58次/年和0.8次/年,低于同行业同类公司的平均水平。

众所周知,公司的大量库存将面临资产减值的风险。如果再加上较低的库存周转率,公司资本运营的整体效率将受到影响,这将对公司的生产经营和业务发展产生不利影响。

与此同时,公司经营活动产生的现金流量也越来越差。 2016年至2018年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-58,810万元,-665.9万元和-1.9亿元。金额继续下降。 2018年经营活动产生的现金流量净额同比为负。差不多三次。

联合激光表示,公司的业务正处于快速发展阶段。该设备主要是定制产品。项目周期很长。早期采购原材料和生产加工必须投入更多资金。另一方面,由于新能源汽车补贴的调整,下游客户使用验收账单结算资金以缓解资金压力,资金缓慢返还。

目前,联合激光的整体毛利率在过去三年持续下滑,分别为48.34%,44.33%和33.48%,这反映出公司的产品定价能力,成本控制能力和未来利润,这一点也不乐观。潜在。升级。

科技股票投资风险很高,你和我必须大放异彩。双赢激光实控制器的持股比例较低,利润受政策影响,资金缓慢回归,盈利能力下滑。你对这家激光概念公司登陆董事会感到乐观吗?你认为它将成为未来中国激光产业的“黑马”吗?

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陈志杰

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